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波音被推至悬崖边缘,600亿美元“求救信”有戏么?

今日财经·2020-03-24 15:56·美股
今日财经讯:尽管“太大而不能倒”一词不是在2007年至2008年金融危机期间创造的,但在当时,“太大而不能倒”一词被大量使用,因为银行和跨国公司因其规模而获得了一条救生索。最近,这个词又被广为传播,因为航空业巨头之一的波音公司(Boeing)正面临悬崖边缘。

波音被推至悬崖边缘,600亿美元“求救信”有戏么?

  波音股价今年迄今下跌近70%,原因是投资者对流动性的担忧导致该公司股价自2013年以来首次跌破100美元

  自新冠状病毒开始席卷市场以来,旅游业和能源业受到的冲击最为严重。波音公司现在已经申请了600亿美元的联邦援助,这该公司是否会破产的问题。

  美林的Ronald EPStein认为,这种情况不太可能出现,原因有二:“(1)波音及其供应链美国经济增长和减少贸易赤字的关键产业;2)商用航空是一个需要长期支持的双头垄断行业。”

  相反,Epstein援引美银分析师Doug Karson的话说,有六种可能的结果:其中三种是不太可能的,包括像救助通用汽车这样的计划,600亿美元的直接贷款,以及一种不需要美国政府采取行动的计划。还有两种可能的选择;美国政府购买波音或“混合高息优惠贷款”。

  据这位分析师说,最可能出现的情况是一笔600亿美元的混合贷款救助计划。Epstein解释说:“我们设想,救援计划可以包括对波音公司的直接支持和对供应商基础的更大支持。当然,我们不知道真实的规模,但为了说明问题,我们可以估计波音的规模为150亿美元,供应商基础为450亿美元。 在这种情况下,150亿美元的贷款可以求助于波音公司,并列入波音公司的资产负债表。截至2019年底,养老金调整后的债务余额(新定期贷款的形式)总计为550亿美元。在政府出手救助之前,波音公司的总杠杆率是2019年息税前利润148亿美元的3.7倍。 这笔150亿美元的政府贷款,将使2020年息税前利润(EBITDA)下降幅度,使杠杆率提高1至2倍”

  那么,从投资角度看,现在是增持这家陷入困境的航空公司股票的时候了吗?不是现在。分析师重申对波音的评级为中性,并将其股价目标从180美元下调至135美元,"因波动性增加"。“从目前的水平来看,上涨潜力仍然是健康的29%。

  在市场上,5个买入,13个持有,1个卖出组成的波音评级为持有。但值得注意的是,平均目标价为235.16美元,这意味着可能会大幅上涨123%。

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